加密貨幣研究機構 The TIE 發布了一份關于 GitHub Commits 與加密貨幣價格相關性的報告，以研究 Commits 是否可以算做一種獨特的幣價先行指標，成為投資者的指引。

在了解 Commits 能否作為幣價先行指標的研究之前，首先了解下什么是 GitHub Commits。 Commit：提交(commit)或修訂(revision)是指對文件的單獨更改。當開發者提交以保存工作時，Git 會創建一個惟一的 ID(即「SHA」或「哈希」)，以記錄提交的特定更改，以及更改的對象和時間。Commits 通常包含了簡要說明所做的更改的一串信息。

所以 Commits 可以代表項目更新的持續性和頻率。簡單的說，可以理解為團隊是否在「做事」。

以下為 The Tie 的研究全文。

不知道你有沒有這個好奇，區塊鏈項目開發者的活動是否推動了加密貨幣的價格? 讓我們一起研究，看看 GitHub 提交(Commits)能否成為幣價的先行指標，成為一個新的「財富密碼」。

乍一看，如果我們比較 Github 提交(藍色)與價格(黑色線)，我們看不到任何明顯的關系。

為了測試有意義的信號，我們嘗試了一個簡單的交易策略，如果當天的提交次數很高(位列前 75%)，就買入并持有 14 天。否則，均等持有所有資產，以此進行回測。

• 紅線=根據提交次數進行交易
• 黑線=均等持有
• 灰線=單獨持有某種代幣

乍一看，這種策略的確比簡單的買入并持有要好，但這可能只是由于運氣。事實上，隨機交易這些資產的策略在 20% 的情況下比基于提交的策略表現更好。

也許 Github 提交的數量本身不足以衡量這些資產增加的價值，因為很多種類的活動都可以被計入提交，包括簡單的 bug 修復或文檔更新。

下圖顯示了與以太坊相關的最近四年 Github 的活動，該活動按代碼分類。其中有一些有趣的情況，比如，從 Parity 主導轉移到由 Solidity 主導;Sharding 的短暫爆發等等。

也許以這種提交方式的改變作為度量，可以比直接觀察提交的數量更好地指明項目開發中的明顯變化。

我們將每個時間點的提交類型比例與前兩周的進行了比較，以衡量每天的提交類型有何不同。

按照上面描述的簡單交易策略，下圖顯示了我們如何使用這種提交變化作為潛在的買入信號;當變化大于 75% 的時候 (水平線)，買入并持有 14 天。否則，均等持有所有資產。

這一策略似乎獲得了一些極好的買入機會(當然還有最近XMR的買在高點的情況)，比如 EOS 上的第一個信號以及 XLM 上的倒數第二個信號。實際上，這種策略的表現確實優于只查看提交數的策略。

這意味著，如果提交確實對價格有影響，那也很可能不僅僅是提交的數量，而主要是這些提交的內容。

只有 1% 的可能才會讓隨機策略優于上文的提交變更策略。這似乎已經可以證明，Github 的活動應該成為交易者的主要考慮因素。然而，這一結果仍有可能歸因于運氣。

為了驗證這些策略是否有意義，我們在更多歷史數據上對其進行了回測。我們發現 2020 年的結果似乎確實可以歸因于運氣。如表所示，沒有任何一項策略在所有年份中始終是最佳策略。

并且從歷史數據來看，這些策略的結果更有可能是由于運氣，尤其是 2016-2017 年的回測。這是因為在 2017 年 Monero (XMR) 的有一個幸運的位置，以及由此帶來近 40 倍的增長。

如果一個策略能夠隨機地捕捉到 2016-2017 年市場上這些利潤豐厚的事件中的一小部分，它就會定義全年的優秀表現。

最終的 (可能不會令人滿意的) 答案很可能是，目前還不清楚 Github 的活動是否會對價格產生影響。我們在 2020 年測試的少數策略似乎效果不錯，但當它們與前幾年進行對比時，它們的表現并不一致。

正如我們看到的狗狗幣最近的「爆發」 ，加密市場仍然受到強烈的情緒驅動。目前尚不清楚項目的代碼活動是否重要。