比特幣距離5萬美元的新高僅一步之遙的突然回落令許多投資者感到意外。下面是可能發生的情況。

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比特幣在周一早些時候暴跌，而此前不久，它看起來已經準備好令人信服地突破5萬美元。

根據CoinDesk 20的數據，這個最大的加密貨幣在亞洲時間早盤從近4.9萬美元跌至45,926美元，最后在近47,790美元附近盤整——當天下跌1.8%。

這一下跌令許多投資者感到意外，因為在最近一波機構收購浪潮引發的樂觀情緒中，一個引人注目的歷史高點似乎即將出現。

那么發生了什么?這里有三個原因可以解釋價格的突然回落。

1. 資金壓力

Stack Funds的首席運營官兼聯合創始人Matthew Dibb告訴CoinDesk:比特幣和其他加密貨幣總體上看起來過熱，亞洲交易日的下跌可能是一種‘資金重置’，以積蓄能量另其價格漲至5萬美元以上。

事實上，在比特幣永久期貨市場(也被稱為融資利率)持有多頭頭寸的成本周日升至0.109%的12個月高點，表明市場存在過度的看漲杠桿，即過熱。

平均融資利率從1月底開始攀升，并在特斯拉上周一披露比特幣投資之后飆升至數月高點。這表明，最近從4萬美元以下反彈的主要推動力是衍生品的杠桿作用。因此，資金重置的風險總是存在的。

2. 機構需求減弱

周日，分析公司CryptoQuant的Coinbase溢價指標轉為負值，表明大型投資者的需求疲軟。

該指標衡量的是Coinbase Pro的比特幣/美元對和Binance的BTC/USDT對之間的價差，其中包括與美元掛鉤的穩定幣tether。交易員們廣泛關注這一指標，因為Coinbase Pro被認為是高凈值個人和機構投資者的同義詞。正的利差意味著強勁的機構資金流入，反之亦然。

CryptoQuant首席執行官Ki-Young Ju告訴CoinDesk:“周日歐洲市場早盤，溢價跌至近80美元，在價格介于48,000美元至49,000美元之間時基本保持中性。”“現貨資金流入疲軟表明存在調整空間。”

3.技術指標因素

最近從3萬美元漲到4.9萬美元的比特幣在Coinbase等知名交易所缺乏交易量支持。

自2月初以來，日成交量的10日移動平均線一直在下降。低成交量的價格上漲通常是短暫的，而且容易突然回落，就像今天早些時候看到的那樣。

更廣泛的偏見仍然看漲

比特幣最近的價格下滑是之前牛市中典型的回調，阻力最小的路徑仍然是在更高的一側。

BlockTower Capital的首席信息官Ari Paul在推特上寫道:“我們可能正在進入(我認為)一個短暫而輕微的修正，但我們仍處于猛烈的牛市之中，很快會變得更猛烈。”

分析師表示，可能很快就會有更多機構效仿特斯拉的做法，將現金持有多樣化，轉向比特幣，從而令人信服地突破5萬美元。

截至發稿時，永久融資利率已正常化至0.05%，Coinbase溢價已恢復至50美元。比特幣在過去幾小時有所回升，交易價格遠高于4.7萬美元。