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上市公司營收增長會帶來股價上漲，而營收增長的詳情是要向投資者告知的。

作為顯卡界的獨角獸，英偉達卻在這件事上栽了跟頭。

近期，美國證券交易委員會(SEC)對顯卡制造商英偉達處以550萬美元的罰款，稱該公司未能告知投資者需求飆升的原因是人們購買該公司的顯卡以開采加密貨幣。

用顯卡開采加密貨幣，俗稱“挖礦”，在“挖礦”最瘋狂的時候，英偉達的顯卡甚至被炒的跟茅臺一樣，一卡難求。

在這樣的情況下，生產顯卡的英偉達自然賺得盆滿缽滿。

投資者一直在詢問英偉達，其生產的顯卡有多少是賣給名義上的目標市場——游戲玩家了，又有多少是賣給了“挖礦”的“礦主”們。

不過英偉達一直沒給出明確的答復，正因為此，英偉達也等來了證交會的巨額罰單。

“挖礦”加缺芯，顯卡炒出天價

“挖礦”曾被視為顯卡價格居高不下的“元兇”。

此前，以ETH以太坊為代表的的主流虛擬貨幣的計算必須依靠RTX 30等系列顯卡強大的算力，一時間礦工紛紛出手搶貨。

根據調研機構JPR的判斷，2021年一季度總出貨量1/4的顯卡，大約70萬張被礦工買走。即便他們大幅炒高了顯卡價格，但在較高的幣價下，利潤依然相當可觀。

下圖我們可以看到，ETH以太坊的價格在2021年幾乎一直處在高位，年中經過一次調整之后，更是一路飆升到年底，到達了30000人民幣左右的最高點。

與此同時，較為熱門的華碩RTX 3080也在2021年11月左右到達最高點19999元，并且一卡難求。

虛擬貨幣的價格飆升使得更多的顯卡進入“挖礦”市場。根據荷蘭中央銀行和麻省理工學院經濟學家的研究，每8枚比特幣的交易，就會消耗1塊GeForce RTX 3090顯卡。

再疊加全球“缺芯”危機，便使得顯卡奇貨可居，價格一路飆升。盡管AMD和NVIDIA從2020年開始就一再承諾要提升顯卡的供應，顯卡缺貨的現象未得到較大的改善。

不過，“挖狂潮”究竟在多大程度上推動了顯卡的緊缺，這個相關性究竟有多少，美國證券交易委員會認為英偉達應該是有數的，但是英偉達沒有回應。

美國證券交易委員會表示：“在整個相關期間，Nvidia的分析師和投資者都有興趣了解該公司的游戲業務營收在多大程度上受到挖礦行為的影響，并定期詢問高級管理層，在這段時間內，游戲業務營收的增長在多大程度上受到挖礦行為的推動……鑒于在此期間某些加密資產價格的波動性，投資者和分析師們探討了選擇英偉達游戲業務營收的重要性，以確定這些業務對該公司最大的專業市場的貢獻將如何持續下去。”

等于說，美國證券交易委員會在質問英偉達：你賣顯卡究竟多少是去了游戲市場，多少去了“礦場”？

顯卡價格暴跌，最新英偉達顯卡也不再需要加價購買

根據美國證券交易委員會的說法，英偉達處理整件事情的方式違反了它的規則。

SEC 表示，“英偉達知道加密技術正在推動需求，但沒有透露任何信息。長期而言，不向投資者披露信息的代價將難以量化。”

2021年9月，國家發改委、人民銀行等11部門聯合印發了《關于整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》，對于虛擬貨幣進行了嚴格的限制。并且明確表示虛擬貨幣與法定貨幣不具有等同的法律地位，用虛擬貨幣進行的相關活動都屬于違法的金融活動。

至此，國內“挖礦潮”退去，并且，因為全球經濟形勢的影響，虛擬貨幣的價格今年也在一路走低，這導致顯卡在“挖礦”這一端的需求降低，許多此前用于挖礦的顯卡也流入市場。

另外，顯卡廠商也在改善供貨狀況，2022年1月RTX 30系列供貨量比前一個月就提升了15%。NVIDIA曾在2022年CES展上表示，2022年顯卡供貨將能滿足市場需求。AMD也確認在2022年會大量投資滿足市場對AMD顯卡的需求。

這就導致顯卡的市場重新回歸正常，部分顯卡價格更是大幅下降，比如英偉達“RTX 3080”系列產品價格曾在澳洲市場一天內大跌35%，創下史上最大跌幅。

今年3月29日，英偉達發布了新一代顯卡RTX 3090 Ti。官方建議價14999元。與此前一直缺貨和加價購買不同，RTX 3090 Ti在電商平臺均可以原價購買。

這么看來，英偉達顯卡的供需關系確實很受加密貨幣市場的影響，至少美國證交會就是這么認為的，而英偉達似乎在逃避這一論述。